2025/05/13 08:28:43 8,372次浏览

A股再现重大资产重组 。

近日,中国船舶、中国重工两大造船巨头纷纷宣布重大事项通告,称上交所已受理中国船舶刊行股份购置资产的申请 。

在2024年9月的通告中,中国船舶拟向中国重工全体换股股东以刊行A股股票的方法换股吸收合并中国重工 。交易完成后,中国重工将终止上市并注销法人资格,中国船舶成为存续公司,将承继及承接中国重工的全部资产欠债、业务、人员、条约及其他权利与义务 。

凭据此前约定,中国重工的换股价格为5.05元/股,凭据其228.0亿的总股原来盘算,此次中国船舶吸收合并中国重工总价超1100亿元,创A股历史最大吸收合并纪录 。

消除行业竞争为主要合并目的

中国船舶与中国重工同属中国船舶集团旗下焦点上市平台,素有“南北船”之称 。

中国船舶聚焦军民品主业,旗下拥有沪东中华、江南造船厂、大连造船厂、外高桥造船厂、广船国际造船厂等多家全国前十的造船厂;中国重工业务则涵盖海洋防务及海洋开发装备、海洋运输装备、深海装备及舰船修理改装、舰船配套及机电装备、战略性新兴工业等板块 。

属于同一行业、同一集团的中国船舶与中国重工在船舶总装、维修等领域业务高度重合,组成同业竞争 。此次的吸收合并即是解决整个船舶业同业竞争问题的重要一步 。

据悉,为增进上市公司生长,维护股东权益,以及整合资源,提升中国船舶业在全球的影响力 。2021年6月,中国船舶集团出具《关于制止与中国船舶工业股份有限公司同业竞争的允许函》(以下简称“允许函”),明确解决同业竞争的时间表与路径 。

《允许函》划定,自出具之日起五年内(即2026年6月30日前),通过资产重组、股权置换、业务合并等方法,稳妥推进相关资产及业务整合 。

随后,整合行动陆续开始 。中国船舶通过向中船动力集团转让原持有的中船动力(集团)有限公司63.77%股权,解决了与中船重工集团在柴油机动力业务的同业竞争问题;天津新港全面终止船舶总装建造业务,并将原临港厂区资产转让给中国重工子公司中船(天津)船舶制造有限公司,彻底退出船舶总装领域;重庆川东船舶重工自2024年初起不再新签船舶总装业务订单 。

别的,中国船舶集团曾允许,2025年1月至2028年1月剥离沪东中华不宜注入上市公司的资产(如非船舶总装业务),待其切合条件后,提议将沪东中华注入中国船舶;由于黄埔文冲船舶公司对存续上市公司的收入、毛利及订单占比均低于20%,中国船舶集团计划在五年内通过资产重组、股权置换等方法解决潜在同业竞争 。

今年1月,中国船舶集团申请变换《允许函》,明确以合并中国重工为焦点解决计划,同时细化沪东中华、黄埔文冲的注入时间表 。

加速资源整合,成为全球造船巨头

眼下的“已受理”,标记着备受市场瞩目的“南北船”合并更进一步 。

凭据中国船舶、中国重工通告,截至2024年6月底,中国船舶累计手持民品船舶订单为322艘、2362.18万载重吨;中国重工海洋运输装备板块手持订单为216艘、2878.3万载重吨 。

合并后公司在手持订单规模将超5000万载重吨,远超韩国现代、三星重工等国际巨头,成为全球最大造船上市公司 。

可以说,在规模、业务、订单量、业绩等各方面,中国船舶与中国重工是旗鼓相当,二者的合并实属强强联合 。且目今造船业已步入大周期,订单量与价格同步攀升,部分船企甚至已排产至2028年 。新造船价格开始步入上行通道,这不但提升了造船企业的盈利能力,也预示着产颐魅整合趋势的明朗化 。

凭据财报数据,今年一季度,中国船舶实现营业总收入158.58亿元,同比增长3.85%,实现归母净利润11.27亿元,同比增长180.99%;中国重工实现营业总收入122.16亿元,同比增长20.12%,归母净利润5.19亿元,同比增长281.99% 。

华泰证券的研报指出,中国船舶与中国重工致体生长向好,重组计划一旦落地,将加速双方优势科研生产资源和供应链资源的深度整合 。这将进一步推动造修船先进技术的融合与升级 。重组完成后,中国船舶将围绕效劳国家战略全面深化革新,充分利用优势资源职位,聚焦主责主业,推动业务前瞻结构,增进业务高质量生长 。

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